為什麼要把握美元轉強的機會?

1.外匯市場的影響

目前全世界最強勢的貨幣仍屬美元，目前尚未有貨幣可以取代美元的強勢主導地位，因此多數的金融商品都與美元有著極大的關聯，舉例來說，外匯市場中的貨幣兌EURUSD(歐美兌)、XAUUSD(黃金兌美元)、USDJPY(美元兌日圓)、GBPUSD(英鎊兌美元)、CADUSD(加幣兌美元)等等，其波動皆與美元的強弱有極大相關，雖然每個市場品種皆有其特性，但不得不說，幾乎都要看美元的強弱來決定走勢及方向。

2.股票市場的影響

理論上來說，聯準會若在2023年升息，會造成市場上熱錢減少，並且熱錢將先從新興市場撤離回美國，對於投資人來說，與銀行借貸的利息會上升，使得成本增加，而無風險存款利息也上升，將會導致市場上的資金出現「減少向銀行借錢」與「將錢存在銀行」的變化，另外也將造成股票價值的改變。

換句話說，新興市場的股票將首先發生修正，而以台灣股票市場來說，短期內影響不大，由內資當家，但外資將逐漸流回美國，而市場逐漸產生修正，美股是否會因為升息而下跌呢？根據理論來說，由於市場上資金減少，將導致市場修正，但是就歷史數據來說，其實不一定，下跌機率大概是50％，仍要參照美國的非農就業人口數據以及ＣＰＩ指數等經濟數據。

美元的重要性

美元是國際上最重要的儲備貨幣，根據最新的IMF資料顯示，全球央行持有儲備美元的比率高達59.2％，遠遠高於第二名的歐元儲備率20.5％，無論是是全球國際貿易、主要期貨交易所原油、黃金商品交割結算、債務發行以及每日外匯交易，美元都是世界上最多國家、企業以及投資人信任且大量使用的貨幣。

因此，全世界對美元的需求量很大，而且會伴隨匯率避險的需求，所以當美國經濟好的時候，會吸引分散在世界的美元回流，又當聯準會結束量化寬鬆政策，就會提高境外美元資金成本、匯率避險成本，導致許多投資以美元計價的金融商品的機構預期到報酬減少，會採取觀望，就會造成全球資金流動性緊縮，這將會導致一些仰賴美元進行國際融資的新興市場國家、企業違約風險大增!

史上最長的貨幣量化寬鬆政策QE

Quantitative easing

美國聯準會已經宣布縮減購債(Taper)，而本次的QE政策是歷史上最長的一次，所以美國聯準會縮減購債以及升息的力道，恐怕也是歷史上波動最劇烈的，使得市場上對於美國聯準會縮表或升息產生高度的敏感，比先前任何一次都顯著。

2020年3月23日美國聯準會更宣布將無限量收購美國公債與房貸擔保證券（MBS），重啟俗稱量化寬鬆（QE）的資產收購計畫。

美元轉強的時機點

討論縮表

• 基本上隨著經濟復甦，美國走向升息之路是確定的，而步上升息之路，首先有幾個程序要走，第一個就是討論縮表，聯準會(Fed)將視美國的經濟狀態來決定縮減購債的時程表，而其中非常重要的參考數據就是每個月都會公布的非農業就業人口數、CPI消費者物價指數，而對於聯準會來說，通膨率應該要長期維持在2%。

• FOMC在11月會議中全文提到「委員會力求達到充分就業，並讓更長期的通膨率達到 2%。由於通膨率已經持續低於這個更長期目標，委員會目標是讓通膨率隨著時間推移適度超過 2% 一段時間，以使通膨率在一段時間達到平均 2% 的水準，並讓更長期的通膨預期保持在 2%。委員會預料將維持寬鬆的貨幣政策，直到達成這些成果」
• FOMC在11月會議中全文提到「聯準會 (Fed) 在這個充滿挑戰的時刻，致力使用所有工具支持美國經濟，以實現充分就業和物價穩定的目標。」

確定縮表計畫

• FOMC在11月的會議中，正式啟動縮減購債，也就是明確實施了縮減購債的時程表。

• 鑒於委員會的目標有實質性進展，決定於 11 月晚些時候，就開始縮減購債，預計 11 月減少 100 億美債、50 億 MBS(不動產抵押貸款證券)，並且在 12 月就再度減少 100 億美債、50 億 MBS(不動產抵押貸款證券)。而委員會強調，每月都會依照經濟狀況，適當調整購債速度，預計在明年年中(2022年中)左右結束購債。
• 而委員會判斷，淨資產購買額每個月以類似的速度減少將是合適的，但如果有必要，當經濟展望改變，仍準備調整購買的速度。

確定升息

面對市場關注的通膨議題和強烈的升息預期，Fed主席鮑威爾強調尚未開始討論升息。

• 聯準會主席鮑威爾(Jerome Hayden Powell)表示：「我們認為現在還不是升息時機。要達到就業最大化，還有待努力。」他認為這項目標可能明年底才會達到。

• 市場上認為如果聯準會在2022年中結束購債，2023年將會有多次升息發生，因此未來預期2023年的美國將正式升息。

歷史告訴我們美元轉強的真正時機

• 我們從2013年至2018年的美元指數來看，一件非常令人震驚的事情就是，美元的轉強竟然不是2015年12月17日美國正式升息的時候，而且從2016年12月14日美國再度升息之後，美元指數來到最高點開始回落，成為起跌點的開始，因此各位朋友千萬不要搞錯了，如果你等到美國升息後，才打算開始投資與美元相關商品，那就失去良機了!
• 從上一次美國升息的歷史經驗來看，美元指數的起漲點，就是確定縮表，而美國開始縮減購債一直到美元升息這段期間，美元指數將大幅上漲，看懂了嗎?
• 沒錯，真正的時機點其實已經到來，因為前述已經提到，美國聯準會在11月的FOMC會議中已經確定縮表了，而這幾天美元指數確實已經造成波動了。

投資布局

• 若資金部位頗大，可以分批買入美金，等待2023年美元升息之後，美元回落即可獲利了結。
• 若無雄厚資金的朋友，就算此時購買美金，獲利也不多，Eason建議可以操作CFD差價契約，開設兩個帳戶，一個帳戶作長線投資，也就是說操作美元指數(USDX)做多，操作EURUSD(歐元兌美元)做空、GBPUSD(英鎊兌美元)做空，並且持續放到2023年。
• 另外一個帳戶，做短線操作，畢竟美元指數並不是只會漲不會跌，一定是緩漲上去，因此可以透過多(BUY)空(SELL)來賺到差價，但技術分析難度較高，要先經過一段學習才能獨立操作。
• 對於CFD差價契約不了解的朋友，可以參考Eason之前分享過的文章。
• https://easonlove.com/category/contract-for-difference/