歷史的進程，不斷的默默前進當中，任何力量都難以改變歷史前進的方向，因為它正在發生當中，而你卻渾然不知，歷史剛好是Eason專業，我們鑑往知來，往往能洞燭先機，我多次警告大家切勿當股市中的韭菜以及最後一根稻草，從美國聯準會的資產負債表來看，聯準會已經正在快速關閉散戶及投資人想要逃難的大門，而你卻一直深信是牛市到來??
不要再亂看一些新聞媒體的報導了，有時候只是一個短線事件或消息面而已，自己要有媒體識讀的能力，不要聽到股市大漲200點、AI股多頭再起、經濟一定不會衰退就興奮地跳進去，到底市場如何走向，看看總體經濟就能夠明白了。
世界經濟的巨變，已經向我們發起了挑戰，而你準備站在哪裡應戰?這場戰役，會持續多久，沒人會知道，但可能會是這輩子唯一的機會或是災難，當海水退潮的時候，我們就會知道誰在市場上裸泳了!!
美國國債 殖利率創17年新高
歷史的轉折已然到來
我們看到了無論是美國2年期國債殖利率、10年期國債殖利率、30年期國債殖利率全部走高，顯然的美國債券價格持續探底，也就是說，你現在如果去買美國2年期公債，就可以給你5.03%的報酬率，如果去買10年期公債，就可以給你4.59%的報酬率，如果去買30年期公債，可以給你30年享有4.73%的報酬率。就在9/28當天，美國30年期國債殖利率繼續攀升到4.80%…，為2010年以來最高水平。
美國3個月期國債殖利率創22年來最高，2年期殖利率創22年來最高，30年期殖利率創12年來最高，5年期殖利率創16年來最高，7年期殖利率創16年來最高，10年期殖利率創16年來最高，這將是史上罕見的對於債券的屠殺…。
有什麼樣的投資商品，可以讓你長時間鎖定5%的報酬率??但我還是告訴大家，縱使美國國債殖利率走高，目前來說也不能隨便的摸底。
沒錯!這確實是有吸引力的，而且將會排擠到一些資產。
美國2年期和10年期的利差倒掛，必然會收斂，自2022年7/6以來開始利差倒掛，已經成為了過去40年之中，倒掛時間最長的階段，剛好被我們碰上了，目前已經開始逐漸收斂當中，之前Eason分享的文章當中有談過關於歷史上利差倒掛對於經濟衰退的預測，這個經濟指標已經成功預測過去7次的經濟衰退，而經濟衰退往往發生在利差倒掛收斂之後的1-2年。我必須說所有的硬著陸，一開始看起來都像軟著陸!!!
我們可以看到以美國30年期國債來說，已經把長期的價格上升軌道給跌破了。如果你是投資股票，例如台積電，如果你買在650元以上，可能先被套牢10年再說，並且被證券交易所公布在套牢榮譽榜上面表揚。因此，這兩年股市多頭的尾聲，如果你買在最高點，可能也要被寫在華爾街的紀念碑上撰文紀念了…。
美國聯準會 資產負債表
關閉散戶及投資人逃難的大門
從美國聯準會9/21的利率決議聲明中看到，QT仍在繼續實施，維持著每個月950億美元的縮表速度，其中600億是美債，其中350億是MBS。
9月的第三週，美聯儲的資產負債表規模狂減747億美元，創下2020年7月以來最大單周跌幅，美聯儲正在加緊縮表。非常可怕的是，很多的資產價格都在高位，而美聯儲卻正在抽乾資金活水，美聯儲正在把投資人唯一的逃生大門漸漸地關上，下一次再開啟，是未知的將來。美聯儲的資產負債，目前是大約8兆美元，10月份就會很快跌破8兆的資產負債。
我們看到美聯儲持有美國國債的規模已經跌破了5兆美元，創下33個月的新低，我們都知道美國國債的最大買家，不外乎是中國大陸和日本，另一個就是美聯儲本身，過去這麼多年以來，美聯儲一直是美國國債最大的買家，而美聯儲現在卻不斷的出貨當中，而你卻英勇的不斷接下鮑威爾所丟出來的美國國債，難道是想進美國英雄館嗎?
這也就是Eason一開始說到的美國國債殖利率瘋狂走高的原因，就是因為美國國債價格一直跌，其中原因就是美聯儲不斷的高檔出貨，這種情形之下，當主力大軍已經撤退，你覺得美國國債價格有這麼容易止跌嗎?若止跌，請問大軍在哪裡?而美國30年期國債價格，已經從高點2020年3/19的169.28元，跌到2023年9月的115元，跌掉了32%，簡直是殺盤。
日本國債收益率不斷上升
日本央行明年將結束負利率政策
從今年下半年以來，市場不斷的傳出日本央行可能會取消YCC政策，以及回歸貨幣正常化，也就是有可能取消負利率政策，而近期的日本10年期國債殖利率攀升到0.76%，為2013年以來的最高水平，日本的30年期國債殖利率也攀升到2013年以來的最高水平。9/29，日本20年期國債殖利率攀升到1.480%，為2014年5月以來最高。無論是短天期國債、長天期國債殖利率都逐漸走高，這說明了市場已經再反映日本央行未來的動作了，也就是明年第一季可能就會結束負利率政策，而要結束的關鍵當然還是看CPI了，上次Eason的文章也已經說明了日本可能已經結束多年來的通縮局面，邁入了通脹經濟。而日本作為全世界最重要廉價資金成本來源，若結束了負利率政策，將會導致資產價格進一步遭到打擊，情況不容樂觀。
根據9/22最新公佈的日本8月CPI為3.1%，已經連續17個月高於日本央行2%的通脹目標。
因此，我們認為由於最近美元不斷走強，日圓短時間可能會遭到打壓，但是美元/日圓，150元是一個重大關卡，就算再貶，可能也沒有多少空間，但反倒是日圓升值的空間巨大，一旦日本央行取消YCC控制政策或是正式結束負利率，日圓的升值空間將非常巨大，這將是投資人可以把握的!
別再妄想降息了
我已經說了很多次 別再作夢了!
根據9/21最新的美聯儲利率決議，有高達12位票委認為2023年底還會再升息一次，年底前再加息一次的機率很高。
真正讓市場震驚的是2024年的利率預測，比過去的預測利率來得更高更久，所以直接導致了近期美國股市、債券價格都走低，我們之前也說過一旦美聯儲的高利率維持越久，對於資產價格的估值越是不利，這當然是華爾街最不想看到的結果。
而整個美聯儲9月份點陣圖的中位數，正在全面將利率預測向上移動，所以2024年的大部分時間都將維持在5%以上的利率水平，這是相當鷹派的行動。今年6月時，最多票委預測2024年的利率水平在4.375%，可是到了9月，預計竟然落在4.875%-5.375%，差距非常大。
黃金後市怎麼看?
堪憂
近期，黃金現貨終於跌破了1900大關，從2000美元跌到1900美元，花了很長時間。從美國升息以來，就會打壓黃金的資產價格，尤其是高利率將維持一段長時間，將會導致美國國債殖利率走高，而長天期的公債殖利率勢必打壓黃金長期價格走勢，因此應該要以偏空思考為主。
而加息導致實質利率提高，而實質利率與黃金的走勢是相反的，且黃金不會配息，因此當實質利率不斷攀高，來到近15年新高的情況下，黃金價格會持續走反方向，也就是價格下跌。
如果我們以實質利率2.18%來衡量黃金價格的話，黃金價格應當要在1600-1650美元/盎司，這個下行空間非常巨大，如果真的到了，就是還有將近300美元/盎司的空間….。
歐股跌破頸線
精品龍頭股價重挫
近日，Eason聽到有朋友分享，幾年前如果愛慕虛榮購買了名牌包，例如LV、HERMES、YSL等等，由於名牌包價格高漲，包包增值了好幾萬元。反觀，幾年前由於意識到該學習投資，而進出股市、債券、基金的人，反而沒賺到錢，反倒還虧錢。
由於，實質利率不斷走高，資產價格遭到打壓，美股、歐股、台股都重挫，歐股甚至跌破重要的頸線，而前陣子領頭大漲的火車頭，有一些是精品有限公司，但我們近期也注意到了這些精品龍頭的股價正在快速的崩跌當中，例如LV，從今年的高點904元到698元，跌掉了22.8%，而HERMES從今年的高點2050.5元到1696.4元，跌掉了17.3%，而KERING的股價從歷史高點798元，跌到427元，崩跌了46.5%。
目前的市場風險正由於利率走高，而開始發生變化，請大家留意。
目前什麼投資最簡單最安全?
如果你問Eason，近期什麼投資最簡單又安全?由於綜上所述，資產價格將遭遇到前所未有的打擊，無論是股票、基金、債券、房地產，我們可以等待時間來驗證。因此，以目前來說，美元定存是最簡單最安全的投資，其實Eason早在美國第一波升息時，就已經提倡存美元了，目前美元定存利率來到5%，有什麼投資可以這麼安全又擁有5%的報酬呢，我認為現金為王和持有美元，是現階段最重要的了，上次我也分享到了巴菲特的現金持有水位也來到了高點，與我們的看法是不謀而合，正是代表了目前資產價格都太高了，所以連股神也找不到便宜的資產來投資，但是有人說，巴菲特大量購買了日本股市，我必須說那是一種套利方式。
