全球債券抹去了降息預期以來的所有漲幅
EASON有提醒大家注意美國國債殖利率即將反彈
相信近期很多人聽了網紅、新聞媒體、財經節目等的慫恿之下購入了美國公債，但近期美國公債價格由於殖利率反彈而大跌，而Eason在前一篇文章中也提醒了投資人如果要購買美國公債必須注意美國公債殖利率即將反彈的訊息，大家可以複習一下。
彭博全球債券指數今年以來下跌3.5%，已經抹去了去年12月12日以來的所有漲幅，從美聯儲主席鮑威爾和多國央行行長不斷給市場3月降息的預期澆冷水，加上美國就業數據、CPI數據等的公布，更使得美國公債價格持續下跌。
2/16美國公布了1月PPI年率，前值1.0%，預期降至0.6%，公布結果為0.9%，1月PPI月率，前值-0.1%，預期0.1%，公布結果為0.3%，美國1月PPI月率0.3%，為去年9月以來新高，美國2-5年期公債殖利率上漲超過10個基點，美國2年期和5年期國債殖利率觸及年內的高點。
日圓關鍵性的一年
日本名義GDP跌出全球前三
2/15日本公布了2023年第四季度的GDP，預期為0.3%，公布結果為-0.1%，前值為-0.7%，這意味著日本GDP已經連續第二個季度萎縮了，暗示經濟陷入技術性衰退，若以美元來計算日圓的經濟規模，日本去年下滑至全球第4位，被德國超車了，跌出全球前三名的地位，德國成為世界第三大經濟體。
今年對日本央行來說勢必是艱難的一年，任何的決定都將衝擊日本經濟發展，我們此前預估2024上半年，日本央行渴望結束負利率政策，但去年第四季度日本經濟不如預期，陷入衰退，給結束負利率政策增添了一道變數。
日本央行是否會干預日圓外匯備受關注，2/13凌晨3:10，美元兌日圓USD/JPY漲破150.85關口，前一波的高點已經是2023年的11/13創下的151.91價位，再前一波高點是2022年的10/21所創下的151.94，這個地方是日圓的壓力區，同時也是過去日本央行會出手阻貶干預的價位。因此，152元這個價位將是關鍵水平，如果日圓跌破152價位，也就說明了跌破去年11月防守的最低價位。而152日圓價位，是相當難以見到的，我們必須追朔到1990年才能見到這個日圓水平。而日本央行的出手阻貶將是市場所關注的，2022年9月，日本央行在145.9價位上出手支撐日圓，接著在2022年10月兩次在151.95、149.71進行干預，出手干預的規模總計是600億美元…，所以下禮拜日圓將會是外匯市場中最受關注的，152大關已經在眼前了!!
美元兌日圓USD/JPY近期不斷高漲，日圓近期貶勢加劇，主要來自於美聯儲政策的走向預測稍微改變，市場將美聯儲降息的預測稍微降低，主要來自於美國強韌的就業報告和經濟，而美日利差一直保持著，對日圓是相當的不利，而日本因為日圓大幅貶值，使得日本經濟規模受到了匯率的影響而下降。
日本財務大臣-鈴木俊一 稍早表示:以強烈的緊迫感密切關注外匯市場動向。 日本內閣官房長官林芳正也表示:以高度緊迫感密切關注外匯波動情況。 日本的首席外匯事務官-神田真人表示:快速外匯波動，可能對經濟產生不利影響，我們預計日圓在一個月左右的時間內下跌10日圓，速度很快，以更強烈的緊迫感密切關注外匯市場，快速外匯波動是不可取的。 日本央行副行長-內田真一表示:即使結束負利率政策，日本央行不會積極加息，在結束負利率政策後，金融環境將保持寬鬆，預計此後的任何政策舉措都將以漸進的步伐進行。內田真一的談話，雖然表示即使結束負利率政策，也不會很快升息，但他的談話仍被市場解讀對未來幾個月升息的支持。
因此，我們認為如果日本央行仍然採取鴿派的立場，日圓兌美元將跌至155價位，屆時將創下1990年6月以來的新低點，今年勢必是日本央行痛苦決定的一年，日本央行若不阻貶，日本家庭的支出會日漸增加，可說是壓力極大，目前市場仍然認為日本央行在今年6月以前結束負利率政策的可能性很大，若美聯儲日漸朝向降息的方向前進，那麼美日利差就會縮小，可能是日圓收復失土的開始，但若遇到金融危機，美元則會成為避險貨幣需求，拉抬美元。
因此，我們認為換匯日圓應分批換匯投資，未來日圓若衝破152價位，就會朝155方向邁進，屆時日圓/台幣仍可能貶值，不管如何，您所兌換的日圓都是30年來最低點，可用於投資或赴日旅遊。
市場調降美聯儲降息預期
美元近期強勢反彈
由於連續幾個月的CPI數據及核心CPI皆呈現下降走勢，加上美聯儲主席及官員的鴿派言論，使得市場原先預期今年3月美聯儲將採取降息措施，各家銀行的預測只差別在於降息幾碼的差異而已，使得美元指數一路下跌，2023年12月28日跌至100.6的價位，幾乎是要跌破100大關，隨後開始反彈。
近期美國所公布的數據，都兌美元較為有利，包括最近一次公布的美國2024年1月非農就業人數竟然是跌破眼鏡的35.3萬人誇張數據，遠遠超過市場預期的18.7萬人，而1月失業率為3.7%，亦低於市場預期的3.8%，顯示出美國勞動力市場相當強勁阿，根本難以撼動。數據公布以後，美國2年期國債殖利率創下2023年3月以來最大單日漲幅至4.394%，而10年期國債殖利率也收復了4%，2/9美國2-5年期的國債殖利率達到了今年以來最高水平。
2/5美聯儲主席鮑威爾接受了電視採訪節目中表示: 目前的總體形勢是經濟強勁、勞動力市場強勁，通脹正在下降，我和我的同事們正試圖選擇一個合適的時機開始減少我們的限制性政策立場，這一時刻即將到來。我們說過，我們希望對通脹降至2%更有信心，而我認為委員會不太可能在7週後的3月會議上擁有那種程度的信心，除了兩位與會者外，其餘所有與會者都認為，我們今年開始通過降息來緩和限制性立場是合適的。所以，這是基本情況，我們只是想找個合適的時機。 從鮑威爾的言論中，確實定調了今年美聯儲降息的方向是大致確定的事情，但仍然不確定3月的利率決策會議是否會通過，而3月是否為合適的時機也是個大問題，因此，最近所公布的數據都將成為3月會議上討論的焦點，顯然的，這些數據似乎都是美國經濟強勁、勞動力市場強勁，甚至CPI年增率有停止下降的跡象。從多位美聯儲官員的談話中，大致上都認為降息的合適時機應該是等美國勞動力市場放緩，以及今年晚些時候再來降息，大都支持降息2-3次為主，而且不急著降息，必須要再看到通脹下降。
接下來是眾所矚目的CPI年增率的公布，2/13美國公布了1月未季調CPI年率，前值3.4%，預期降至2.9%，公布結果為3.1%，簡直是大爆冷門，另外，美國1月未季調核心CPI年率，前值3.9%，預期降至3.7%，公布結果仍然為3.9%，美國1月核心CPI月率，前值0.3%，預期保持0.3%，公布結果為0.4%，美國1月季調後CPI月率，預期0.3%，預期降至0.2%，公布結果為0.3%。這一份CPI重大數據的公布，可說是提振了美元的士氣，也是美聯儲最不願意看到的走向，CPI年率未掉至3%以下，竟然重新站上3%以上，核心CPI也維持在3.9高位，數據公布以後，美國短期利率期貨交易員甚至押注美聯儲在6月份之前不會降息，美國1月核心CPI月率0.4%，為去年5月以來最大增幅，這也說明了今年3月降息已經是不可能的事情了!甚至連5月份的會議都可能採取按兵不動的政策走向，使得美元短期間獲得提振。
根據“CME美聯儲觀察“美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的機率為89.5%，到5月維持利率不變的機率為63.3%。
