Eason本週最關注的莫過於12/1(四)晚間21:30公布的美國10月核心PCE物價指數年率以及12/2(五)21:30晚間公布的美國11月季調後非農就業人口以及美國11月失業率，畢竟這是美聯儲最愛的通脹數據以及評估勞動市場最重要的一項數據，因此市場也是嚴陣以待，不過美聯儲近期的放緩加息動作應該不會受到影響，市場仍舊預期12月FOMC會議會放慢加息，到底接下來美元的走勢和非美貨幣、美股將如何看待呢?
美國11月季調後非農就業人口數
千呼萬喚的勞動市場數據終於在12/2(五)晚間21:30公布了美國11月非農就業人口數為26.3萬人，預期為20萬人，前值為26.1萬人，另外美國11月失業率為3.7%，連續三個月都維持在3.7%不變，非農數據一公布以後，美元指數迅速拉抬，因為美國季調後非農新增就業人口結束了連續三個月下降的趨勢。
由於前陣子的CPI下降，致使美聯儲發表鴿派談話，美聯儲預計從12月要放緩加息，使得美元走弱、非美貨幣走強、美股勁升，但是Eason一直在強調一個觀念，要讓通膨下降，必須要讓過熱的經濟衰退，讓經濟衰退勢必要提升失業率和降低非農就業人口，就如Eason下的標題一致，對經濟的好消息就是對市場的壞消息，因此，週五所公布的非農就業人口明顯優於預期，會讓市場擔憂勞動市場依然良好，這將會對於PCE通膨指數有所打擊，所以美元指數勁揚，美股三大指數開盤亦低開，至少在現階段為了要對抗通膨，因此經濟數據上面的思維比較特別，跟平時不同，市場期望看到美聯儲盡快停止加息，那就必須讓就業市場放緩才能有效抑制通膨，因為工資與薪資的增長，會使得人們的消費能力變強，將會導致物價提高，從而累績通貨膨脹的能量。
摩根大通全球市場策略師-Mike Bell
現在，市場對美國經濟衰退的預測比過去50年的任何時候都要廣泛。所以，有些違背直覺的是，如果明年勞動力市場保持良好，工資增長保持強勁，迫使美聯儲繼續比市場預期進一步加息，那麼市場不太可能做出積極反映。失業率上升有助於降低工資增長和核心通脹，並使美聯儲能夠在明年或2024年的某個時候降息，股市很可能會出人意料地消化這一現象。我們所處的情況是，對經濟的好消息對市場來說就是壞消息，反之亦然。
美聯儲最愛!!美國10月核心PCE物價指數年率
PCE大戰終究來臨，市場屏息以待，12/1(四)晚間21:30公布了美國10月核心PCE物價指數年率為5%，預期為5%，前值為5.1%，符合市場預期，另外美國10月核心PCE物價指數月率為0.2%，是2022年7月以來的最小增幅，給期待美聯儲放慢加息的市場注入了一根強心針。
而稍早於11/30晚間21:30公布的俗稱小非農-美國11月ADP就業人數增加為12.7萬人，前值為23.9萬人，預期為20萬人，為2021年1月以來最小的增幅。
瑞士銀行
標普500指數較2022年10月中旬的低點上漲了12.6%，然而，在瑞銀分析師看來，近期股市的反彈似乎不堪一擊。儘管10月份數據顯示通脹出現令人鼓舞的下降，美聯儲最近的言論也不那麼強硬，但瑞銀認為，市場的反應過於迅速，無法就此認為美聯儲已經成功消除了通脹威脅。通脹回歸2%目標的道路可能會坎坷不平，並將再次引發市場對利率將會升到多高的擔憂。此外，我們認為，市場一直在淡化經濟增長放緩對股市收益構成的威脅。我們預計標普500指數明年的收益將下降4%，與市場增長5%的共識有所不同。
美聯儲主席鮑威爾12/1發表談話
美聯儲主席鮑威爾表示:
利率將進一步上升，12月就會放慢加息步伐，不想過度緊縮，不會馬上降息，將在安全的水平停止縮表，仍然認為不會出現嚴重衰退。終端利率會略高於9月預期，並存在較大不確定性。足夠嚴格的限制性政策取得了實質性進展，並將保持一段時間。只看到了勞動力需求和工資增長放緩的初步跡象。
由於美聯儲主席鮑威爾重申，政策制定者最快將在下個月的會議上放慢快速緊縮的步伐，美股大漲，道瓊當天收漲2.17%，已經較10月的低點反彈超過20%，步入技術性牛市，納指收漲4.41%，標普500指數收漲3.02%，漲破了200日移動平均線。
美聯儲終端利率Ｖ.S通貨膨脹
Eason也不斷的一直和投資人提到終端利率的重要性，美聯儲就算放緩加息，可是目前的通脹水平仍然太高，美聯儲仍舊無法接受，美聯儲的通脹目標是2%，通脹離此目標甚遠，因此美聯儲在本輪的加息終點到底會落在什麼利率以及這樣的高利率要維持多久才是真正的重點，因為這將是對於全球經濟的一大傷害，而且高利率維持越久，對經濟環境更是不利。
Eason認為市場有時會過度樂觀，例如因為美聯儲要放緩加息就立刻導致美股大漲，而全球第四季到2023年的第一季度的經濟將會面臨某種程度的衰退，股價的估值將大受影響，我認為應該要注意幾個面向:
1.持續關注CPI以及核心PCE等通脹數據。
例如:12/1晚間公布的美國10月核心PCE物價指數年率為5%
2.持續關注失業率及非農就業人口。
3.美國及歐洲的經濟成長率GDP。
例如:高盛銀行預計，2023年全球經濟增長率僅為1.8%，美國將勉強避免衰退，歐洲及英國則將陷入衰退，而中國經濟的增長將是前低後高。
4.FOMC會議聲明以及美聯儲會議紀要、歐洲央行會議紀要
例如最近一次的歐洲央行會議紀要顯示:人們普遍認為通脹前景將繼續惡化，這表明通脹可能變得根深蒂固的風險正在增加，需要進一步提高利率，紀要表示，在連續加息0.75%之後，放緩步伐是合適的。不過，歐洲央行的終端利率將顯著提高，這一點和與美聯儲所述的類似。
11/24歐洲央行會議紀要
當通脹高於目標時，歐洲央行需要表現出同樣的決心，無論前景如何惡化，都要抑制過高的通脹，防止通脹根深蒂固。經濟活動減弱不足以在很大的程度上抑制通脹。管委會應該繼續正常化和收緊貨幣政策，而如果出現長期嚴重衰退，管委會可能會想要暫停加息。
5.美聯儲主席鮑威爾的每一次談話內容
6.美聯儲票委的談話重點及鷹或鴿立場
例如12/3時，美聯儲埃文斯表示:即使我們放慢了加息的步伐，美聯儲政策利率峰值可能會稍高。
7.美國製造業指數
例如美國11月ISM製造業PMI為49，為2020年5月以來新低。
美國銀行
美國銀行認為，與非農報告出爐前的市場預期相比，強勁的非農報告出爐後，美聯儲將不得不接受更高的終端利率。經濟學家們表示:我們仍然預計到明年3月聯邦基金利率終值將達到5.0%-5.25%，鑒於勞動力市場的持續勢頭，我們的觀點有上升的風險。較慢的加息步伐似乎更有利於管理風險，但在我們看來，強勁的勞動力市場可能意味著，美聯儲將不得不傾向於採取更多行動，以將通脹控制在可持續下行的軌道上。
美聯儲的三把手－紐約聯儲主席威廉姆斯
聯邦基金利率需要遠遠高於通脹水平，將需要幾年時間才能達到通脹目標。
美聯儲的威廉姆斯的說法與Eason之前與大家分享的觀念一致，因為歷史上美聯儲對抗通脹時，利率都將超過通脹水平，並維持一段時間，有興趣的朋友可以參考Eason之前分享的文章。
