之前Eason不斷提醒投資朋友，多留意日圓的動向，畢竟全球股市近期並不好操作，且未來仍有變數，其中一項變數就是日圓。若股市不穩定，外匯市場也是一個不錯的避風港。
美日利差產生的匯率波動
日圓在此之前兌美元會不斷貶值的原因，主要是來自於利差，Eason這裡所謂的利差是指美國十年期公債殖利率和日本十年期公債殖利率所產生的利差，這個美日利差會導致美元兌日圓匯率上的波動，而且走勢幾乎雷同。所以投資朋友，如果想判斷美元兌日圓的匯率，就可以觀察美國十年期公債殖利率和日本十年期公債殖利率的變化。
不難發現，最近日本的十年期公債殖利率有走高的現象，也顯示了市場對於日本央行未來將採取的貨幣政策產生的情緒。
日本的通縮背景
日本從1986年美日半導體協議以來，嚴重打擊日本的半導體產業，削弱了日本企業的獲利，使得企業凍漲員工薪資，國內需求低迷，導致所謂的日本失落的三十年，並且陷入通貨緊縮的窘境，這也是為什麼日本央行採取低利率政策的原因，2016年日本央行甚至採取負利率的政策。當這一波全世界各國不斷對抗通貨膨脹之時，都採取了貨幣緊縮的升息策略，而日本央行因為國內尚未達到通脹，繼續採取寬鬆的貨幣政策，維持負利率的貨幣環境。
日本逐步邁向通脹
從2022年的4月開始，日本的CPI已經提升到2%以上了，尤其是今年1月甚至飆上了4.3%的CPI，創下1981年8年月以來的CPI新高。
過去日本也曾多次站上2%的通脹目標，因為健康的通脹有助於擴張經濟活動，回顧1990年到2020年之間，日本曾經有4次站上2%的通脹目標，但是有3次不到1年就回落2%以下，僅有第1次維持了3年，顯示日本一直無法站穩2%的CPI目標，這也就說明了為什麼日本央行一直仍不願意立即採取貨幣緊縮政策的原因了，正是因為過去日本很難站穩2%的CPI目標，所以日本央行仍然採取保守的態度。
最近一次公布的日本7月CPI年率為2.6%，創下近幾個月新高。從去年4月以來，日本的核心CPI終於是站上了2%目標，到此時的核心CPI仍維持在3%以上，已經維持了15個月在2%以上，某種程度來說日本的通縮時代可能即將結束。
日本央行為何仍不調整貨幣政策?
既然日本的通縮時代結束，又連續15個月站穩2%以上的通脹目標，為什麼仍不調整貨幣政策呢?因為日本央行解釋現在的通膨，是所謂的輸入性通膨，物價之所以上漲，並不是因為國內需求推升的，是因為進口的產品變貴導致的，國內總需求仍無法支撐國內的通膨環境，所以日本央行仍採取保守的貨幣寬鬆政策。
我們剛剛討論了日本國內的總需求能夠支撐起日本的通脹，那才是關鍵因素，那我們要來探究如何判斷日本國內的總需求是否足夠，答案就是工資的增長。
近期日本國內的工資確實有上升，但很遺憾的是，通膨率比工資增長的速度更快，所以工資增長率-通膨率，也就是實質工資，竟然還是負的，所以日本央行仍無法短時間內退出貨幣寬鬆。
若日本央行退出量化寬鬆 恐引發股災
一旦日本國內總需求能夠推升通脹率在2%以上，就會致使日本央行退出貨幣寬鬆政策，會直接導致日圓升值並且飆漲，全世界的資金將開始回流日本。
因為當日本採取負利率政策時，取得日圓相當便宜，有很多人借日圓進行其他市場的套利交易，例如歐美市場、中國大陸市場等等，但是一旦日圓升值時，這些套利交易者就必須賣掉手上的資產來還借出來的日圓，導致日圓回流日本國內，當拋售資產行為出現，可能會導致美國股市、歐洲股市等全球各地市場遭受拋售，因而引發下跌。
當熱錢湧入日本，導致日圓快速升值，會有越來越多人買入日圓，恐會引發其他市場的劇烈波動，而日圓的升值就是會在這樣的背景下產生，之前Eason就不斷提醒各位日圓可能將逐步走高的現實，剛好最近日圓先生也提到了日圓升值的說法，因為日本的通脹環境已經漸漸形成，這也是不爭的事實，只要懂得總經和匯率的人一定也會秉持類似的看法。
美元兌日圓USD/JPY 匯率
近日的美元兌日圓USD/JPY走到了一個關鍵地帶，現在價位要挑戰前高的145，而本次美國升息創下的高點在152左右，6/30挑戰過一次失敗掉到137，現在即將挑戰第二次，從145-152區間都是壓力區，這是我們下週要觀察的重點，而8/18即將公布的日本CPI，可能會影響日本十年期公債殖利率，若CPI再次走高，可能會使得日圓走強，導致美元兌日圓走低，但短線上技術分析的架構都是偏多操作，因此近期可以說是蠻關鍵的地帶呢!
