這幾週以來由於CPI、PCE等通脹數據停滯不前，加上非農就業數據大爆冷門，市場上已經漸漸降低對於降息的預期，甚至有不排除升息的聲音，這都是資產風險。

4/10最新公佈的美國3月CPI數據顯示，原先預期CPI年率為3.4%，公布卻是超預期的3.5%，已經是連續3個月增長，這對美聯儲來說絕對是相當頭痛，以2%為通脹目標，但目前卻無法有效跌破3%，而且停滯數月之久，在在說明了通脹的黏性，時間拖久對經濟是相當不利的，因為美聯儲就可能要維持高利率更久的時間，這一點之前Eason就已經重申多次，當市場上對於美聯儲降息預期高漲的同時，一堆人跑去買股票、美國國債、ETF，Eason就為這些朋友擔心，結果是從今年年初到現在，市場開始削弱了對於美聯儲的降息預期，使得美國國債殖利率走高，國債價格再次崩落，最近的股市亦開始走弱、ETF淪落破發，很大的因素來自於美元指數的走高以及美國國債殖利率逐漸逼近5%，資產價值的風險大增，Eason很相信經濟的歷史週期，現在的股市是歷史高點，就算吃到魚尾又如何?你會賠掉整塊魚身，得不償失啊!

而美聯儲十分重視的核心CPI，4/10公布的結果為3.8%，超出預期的3.7%，再次使得美聯儲的票委必須重新思考降息是否有必要。

接下來，我們來看看美國的2年期公債殖利率，目前已經兵臨5%殖利率，準備挑戰去年10月創下的5.26%的高點，對於風險資產相當不利。

美國10年期公債殖利率是全世界資產價值的定錨，備受關注，而近期走勢隨著美聯儲降息預期減弱與通脹指標居高不下、美國經濟強韌等因素而走強，已經逐步逼近去年10月創下的高點，這將打擊資產價格，所以近期我們看到了全世界股市也出現了回調。

我們可以很清楚看到美國國債飆升的過程對於資產價值的挑戰，去年國債殖利率的飆升過程，同時造就了股市的回調過程。

美國經濟的強韌，讓人霧裡看花，最新一期的美國3月非農就業數據，仍然爆冷門開出30.3萬人的優異就業成績，遠高於預期的21.2萬人，使得美元指數再度走高。

美元指數近期不斷飆漲，無論歐元、英鎊、新台幣、日圓，都不斷貶值，資金開始撤退，我們看到新台幣也不斷地貶值，但臺灣股市前陣子卻呈現驚驚漲的局勢，讓Eason覺得風險頗高，股市要維持高檔，外資必須參與資金行情，若貶值態勢不變，股市要維持在歷史高點也是相當的不合理。

我們從上面的美元指數與新台幣兌美元的走勢可以清楚看到，從3/8-4/19的趨勢變化，美元指數強漲，使得新台幣兌美元急貶，從圖中不難發現RSI頂背離早已形成，搭配美國十年期公債殖利率的走高、地緣政治風險升溫，終究導致了本波台股的修正。

台灣股市加權指數若要止跌，須關注新台幣的匯率以及美國10年期公債的走勢，若新台幣續貶、美國國債殖利率繼續飆升，則止跌不易。

再來，我們看看最準的散戶反指標–小台指散戶多空比，這一波台股強漲，散戶持續做空，這幾天台股大跌，散戶做多…。韭菜沒關係，但是一定要學習，不學習永遠就是等著被割韭菜。

終於，Eason等待已久的時刻終將到來，我們將見證貨幣政策的歷史，最後一個實施貨幣寬鬆的主要國家將無情地關上最後一道門，日本將揮別30年來的通貨緊縮，開啟通脹大門，日本央行即將結束2016年以來的負利率政策，將是2007年2月以來的首次加息。

3/19(二)將是全球矚目的日子，這一天是日本央行的利率決策會議，目前我們預測非常有可能結束負利率的政策，但日本央行非常謹慎，不排除於4月會議時再結束負利率政策，不管是下週或是4月都已近在眼前。

這一次日本央行會結束負利率政策，有幾個重要的原因:

一、日本春鬥的薪資漲幅創高

3/15(五)日本的春鬥(薪資談判)落幕，「日本工會總聯合會」（Rengo）宣布今年的勞資雙方薪資談判結果為薪資平均調漲5.28%，這是非常可觀的數字，超越了去年的3.8%，創下33年以來的薪資最大漲幅，這可是創下1991年以來的最大漲幅。畢竟，日本央行行長植田和男也表示薪資談判的結果是日本央行評估是否結束負利率的關鍵。

日本的薪資談判漲幅竟高達5.28%，這將會反映在企業人事成本上，人民薪資所得增加，會促進消費，而使得物價推升，形成通脹的環境，這是日本幾十年來夢寐以求的。

二、日本的CPI及核心CPI維持在通脹目標2%之上

日本2023年12月的CPI年增率達2.6%，核心CPI高達3.7%，進入2024年1月的CPI年增率為2.2%，核心CPI高達3.5%，已經連續22個月維持在2%以上，甚至有數月超過3%之上。

通縮比通脹更可怕，日本已經走了30年通縮，人民不敢消費，物價難以推升，經濟活動難以成長，但是從2021年10月22日所公布的2021年9月CPI年增率來到了0.2%，終於結束了長期負的CPI年增率，此後維持正CPI，並於2022年5月20日公布的2022年4月CPI年增率達到了2.5%，正式突破2%的通脹水平。

日本由於長期通縮，因此日本央行非常謹慎小心處理貨幣政策，負利率政策就是在通縮環境下誕生的，希望能夠促進消費。所以日本央行一直密切注意CPI及核心CPI的維持，深怕又回到2%以下，所以面對即將結束負利率政策時，謹慎小心，而CPI年增率確實表現穩定於2%以上，加上今年薪資談判創下33年新高，勢必促使通脹加溫，結束負利率政策已是勢在必行!!

首先，我們知道近幾年來全世界的股市大漲，最主要的原因就是市場上的資金充足，來自於2008年以來的美聯儲量化寬鬆政策，為市場注入了熱錢與活水，到了2020年的新冠疫情再一次更大規模的量化寬鬆，推高了全球資產價值。

為全世界注入活水熱錢的主要有三個國家，一個是美國，一個是歐洲央行，歐洲央行在2011-2012年時的歐債危機時，啟動了無限量的量化寬鬆，最後一個就是日本央行，日本從2000年以來就已實施量化寬鬆，促進自己國內的經濟，而日本的利率是接近0或者負利率的情況下，為全世界提供了廉價且大量的貨幣熱錢，促使很多投資人使用套利的策略，在日本借出大量日圓，換成美元或是其他國家的貨幣來進行投資活動，獲得更高的投資報酬，這也正說明了為何日圓會貶值的原因。

2022年時，美國、日本、歐洲央行的貨幣寬鬆，使得通貨膨脹加溫，逼使美聯儲首先結束貨幣寬鬆，開始升息，關上第一個水龍頭。歐洲央行亦步亦趨，隨後升息，關上第二個水龍頭，當兩個水龍頭關掉時，流動資金減少，可以發現2022-2023年，美股和美債等資產價值開始走低，甚至陸續有中小型銀行因為美債價格暴跌，出現巨大帳上虧損，因而倒閉。

2023年-2024年，美股、美債又開始走強，主要是其它市場的資金被抽離回到美國，例如從中國大陸抽資金，導致中概股、A股大跌。

一旦日本啟動加息，雖然幅度小且慢，與美國的利差仍然巨大，但是資金會陸續回流日本，主要原因還是來自於借貸日圓的成本變高了，這裡的借貸日圓成本有兩個，其一是借日圓的利息，其二是兌換日圓的匯率損失，此時，日本將無情地關上最後一個大量且廉價資金的水龍頭。

再者，市場預估美聯儲可能會於今年6月啟動降息，若美聯儲今年採取降息措施，日本採取升息措施，日圓將會大幅升值，持續縮小美日利差。因此，投資者會預估未來日圓將持續升值，若不儘快還清日圓債務，會承擔越來越高的匯兌成本，這會使得很多投資者將資金回流日本。因此，之前借貸日圓拿去投資其它國家與地區的資金將會被引流回到日本，這些地區的資產價格將會走低。

根據歷史資料顯示，日本央行的加息可能是全世界一大風險，1989年日本升息，結果導致了日本股市和房市泡沫，2000年日本升息，美國網路泡沫，2006年日本升息後，使得2008年金融海嘯。

無論是兩天後的3/19還是4月的利率會議結束負利率政策，日本都將關上廉價資金的大門，資金回流日本，都將使得日圓升值，因此我們看到美元兌日圓USD/JPY的線圖，不難發現，151是一個天花板，壓力山大，若兩天後的利率決策會議決定結束負利率，那麼日圓有可能往145升值方向前進，長線來看日圓走強是早晚的事情，151有可能是波段高點，那麼大的空方頭部就會形成。新台幣兌換日圓，顯而易見的是日圓的甜甜價格正在離你遠去，3-4月可能就是波段最低價格，你我將見證歷史，見證全世界貨幣政策的歷史，見證日圓貶至歷史高點，隨後逐步升值的關鍵時刻，喜歡去日本旅遊的你，還不趕緊換換嗎?

各位，你發現了嗎?日本的2年期與10年期公債殖利率不斷走高，暗示著日本央行即將採取升息動作，這可是提前反應的指標呢，10年期公債殖利率是資產價格的定錨，關乎甚大。10年期公債殖利率於3/15來到了0.795%，而2年期國債殖利率於3月初來到了0.195%，為2011年以來的最高水平!

3/21(四)凌晨2:00為美聯儲利率決策會議，市場預估利率將維持在5.5%，現在要觀察的是鮑威爾的會後談話以及最重要的利率點陣圖，這樣才能預估美聯儲接下來的方向與美元走勢。當然，我們密切注意CPI及PCE、美國經濟數據。

3/12公布的美國2月CPI年增率竟高於預期的3.1%，達3.2%，始終無法突破3%以下，顯示通脹的黏濁與固化，這將使得美聯儲不得不維持高利率更長久的時間!

3/14公布了美國2月PPI，竟高於預期的1.1%，達到了1.6%，超出預期不少，這可是衡量通脹的領先指標阿，足以說明為何最近美元走強的原因。

另外，我們比較擔心的是二次通膨的到來，這在美聯儲的升息歷史中發生過，而近期我們看到通脹的領先指標-BDI指數已經上漲，意味著商品的價格可能會上漲，推升物價。

過去通脹能夠迅速回落，與石油價格大幅跌落有關，而我們看到近期的原油價格不斷回升，也開始反映在CPI及PPI當中，3/15(五)WTI原油突破了每桶80美元。

相信近期很多人聽了網紅、新聞媒體、財經節目等的慫恿之下購入了美國公債，但近期美國公債價格由於殖利率反彈而大跌，而Eason在前一篇文章中也提醒了投資人如果要購買美國公債必須注意美國公債殖利率即將反彈的訊息，大家可以複習一下。

彭博全球債券指數今年以來下跌3.5%，已經抹去了去年12月12日以來的所有漲幅，從美聯儲主席鮑威爾和多國央行行長不斷給市場3月降息的預期澆冷水，加上美國就業數據、CPI數據等的公布，更使得美國公債價格持續下跌。

2/16美國公布了1月PPI年率，前值1.0%，預期降至0.6%，公布結果為0.9%，1月PPI月率，前值-0.1%，預期0.1%，公布結果為0.3%，美國1月PPI月率0.3%，為去年9月以來新高，美國2-5年期公債殖利率上漲超過10個基點，美國2年期和5年期國債殖利率觸及年內的高點。

2/15日本公布了2023年第四季度的GDP，預期為0.3%，公布結果為-0.1%，前值為-0.7%，這意味著日本GDP已經連續第二個季度萎縮了，暗示經濟陷入技術性衰退，若以美元來計算日圓的經濟規模，日本去年下滑至全球第4位，被德國超車了，跌出全球前三名的地位，德國成為世界第三大經濟體。

今年對日本央行來說勢必是艱難的一年，任何的決定都將衝擊日本經濟發展，我們此前預估2024上半年，日本央行渴望結束負利率政策，但去年第四季度日本經濟不如預期，陷入衰退，給結束負利率政策增添了一道變數。

日本央行是否會干預日圓外匯備受關注，2/13凌晨3:10，美元兌日圓USD/JPY漲破150.85關口，前一波的高點已經是2023年的11/13創下的151.91價位，再前一波高點是2022年的10/21所創下的151.94，這個地方是日圓的壓力區，同時也是過去日本央行會出手阻貶干預的價位。因此，152元這個價位將是關鍵水平，如果日圓跌破152價位，也就說明了跌破去年11月防守的最低價位。而152日圓價位，是相當難以見到的，我們必須追朔到1990年才能見到這個日圓水平。而日本央行的出手阻貶將是市場所關注的，2022年9月，日本央行在145.9價位上出手支撐日圓，接著在2022年10月兩次在151.95、149.71進行干預，出手干預的規模總計是600億美元…，所以下禮拜日圓將會是外匯市場中最受關注的，152大關已經在眼前了!!

美元兌日圓USD/JPY近期不斷高漲，日圓近期貶勢加劇，主要來自於美聯儲政策的走向預測稍微改變，市場將美聯儲降息的預測稍微降低，主要來自於美國強韌的就業報告和經濟，而美日利差一直保持著，對日圓是相當的不利，而日本因為日圓大幅貶值，使得日本經濟規模受到了匯率的影響而下降。

日本財務大臣-鈴木俊一 稍早表示:以強烈的緊迫感密切關注外匯市場動向。 日本內閣官房長官林芳正也表示:以高度緊迫感密切關注外匯波動情況。 日本的首席外匯事務官-神田真人表示:快速外匯波動，可能對經濟產生不利影響，我們預計日圓在一個月左右的時間內下跌10日圓，速度很快，以更強烈的緊迫感密切關注外匯市場，快速外匯波動是不可取的。 日本央行副行長-內田真一表示:即使結束負利率政策，日本央行不會積極加息，在結束負利率政策後，金融環境將保持寬鬆，預計此後的任何政策舉措都將以漸進的步伐進行。內田真一的談話，雖然表示即使結束負利率政策，也不會很快升息，但他的談話仍被市場解讀對未來幾個月升息的支持。

因此，我們認為如果日本央行仍然採取鴿派的立場，日圓兌美元將跌至155價位，屆時將創下1990年6月以來的新低點，今年勢必是日本央行痛苦決定的一年，日本央行若不阻貶，日本家庭的支出會日漸增加，可說是壓力極大，目前市場仍然認為日本央行在今年6月以前結束負利率政策的可能性很大，若美聯儲日漸朝向降息的方向前進，那麼美日利差就會縮小，可能是日圓收復失土的開始，但若遇到金融危機，美元則會成為避險貨幣需求，拉抬美元。

因此，我們認為換匯日圓應分批換匯投資，未來日圓若衝破152價位，就會朝155方向邁進，屆時日圓/台幣仍可能貶值，不管如何，您所兌換的日圓都是30年來最低點，可用於投資或赴日旅遊。

由於連續幾個月的CPI數據及核心CPI皆呈現下降走勢，加上美聯儲主席及官員的鴿派言論，使得市場原先預期今年3月美聯儲將採取降息措施，各家銀行的預測只差別在於降息幾碼的差異而已，使得美元指數一路下跌，2023年12月28日跌至100.6的價位，幾乎是要跌破100大關，隨後開始反彈。

近期美國所公布的數據，都兌美元較為有利，包括最近一次公布的美國2024年1月非農就業人數竟然是跌破眼鏡的35.3萬人誇張數據，遠遠超過市場預期的18.7萬人，而1月失業率為3.7%，亦低於市場預期的3.8%，顯示出美國勞動力市場相當強勁阿，根本難以撼動。數據公布以後，美國2年期國債殖利率創下2023年3月以來最大單日漲幅至4.394%，而10年期國債殖利率也收復了4%，2/9美國2-5年期的國債殖利率達到了今年以來最高水平。

2/5美聯儲主席鮑威爾接受了電視採訪節目中表示: 目前的總體形勢是經濟強勁、勞動力市場強勁，通脹正在下降，我和我的同事們正試圖選擇一個合適的時機開始減少我們的限制性政策立場，這一時刻即將到來。我們說過，我們希望對通脹降至2%更有信心，而我認為委員會不太可能在7週後的3月會議上擁有那種程度的信心，除了兩位與會者外，其餘所有與會者都認為，我們今年開始通過降息來緩和限制性立場是合適的。所以，這是基本情況，我們只是想找個合適的時機。 從鮑威爾的言論中，確實定調了今年美聯儲降息的方向是大致確定的事情，但仍然不確定3月的利率決策會議是否會通過，而3月是否為合適的時機也是個大問題，因此，最近所公布的數據都將成為3月會議上討論的焦點，顯然的，這些數據似乎都是美國經濟強勁、勞動力市場強勁，甚至CPI年增率有停止下降的跡象。從多位美聯儲官員的談話中，大致上都認為降息的合適時機應該是等美國勞動力市場放緩，以及今年晚些時候再來降息，大都支持降息2-3次為主，而且不急著降息，必須要再看到通脹下降。

接下來是眾所矚目的CPI年增率的公布，2/13美國公布了1月未季調CPI年率，前值3.4%，預期降至2.9%，公布結果為3.1%，簡直是大爆冷門，另外，美國1月未季調核心CPI年率，前值3.9%，預期降至3.7%，公布結果仍然為3.9%，美國1月核心CPI月率，前值0.3%，預期保持0.3%，公布結果為0.4%，美國1月季調後CPI月率，預期0.3%，預期降至0.2%，公布結果為0.3%。這一份CPI重大數據的公布，可說是提振了美元的士氣，也是美聯儲最不願意看到的走向，CPI年率未掉至3%以下，竟然重新站上3%以上，核心CPI也維持在3.9高位，數據公布以後，美國短期利率期貨交易員甚至押注美聯儲在6月份之前不會降息，美國1月核心CPI月率0.4%，為去年5月以來最大增幅，這也說明了今年3月降息已經是不可能的事情了!甚至連5月份的會議都可能採取按兵不動的政策走向，使得美元短期間獲得提振。

根據“CME美聯儲觀察“美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的機率為89.5%，到5月維持利率不變的機率為63.3%。

2024年，全球將是動盪的一年，全世界有超過50個國家將進行選舉，全球10大國中將有8國要進行全國性選舉，包括剛選舉完的中華民國，以及未來的美國、印度、俄羅斯、印尼、墨西哥等，而且還有重要的歐洲議會改選。

動盪的不僅僅是全球選舉，還包括尚未結束的俄烏戰爭、以哈衝突，甚至最近新增了紅海衝突，導致國際原油價格波動，更別提南北韓的緊張局勢與台海兩岸的戰爭風險，經濟方面來說，備受考驗，今年可能是美聯儲降息的一年，但降息並非是好事，如果是經濟衰退而導致的降息，那麼全球股市將有一波修正，但美國12月的CPI與核心CPI都呈現反彈，似乎正在醞釀二次通脹….。

美國12月CPI年率，公布為3.35%，高於前期的3.14%，亦高於預期的3.2%，CPI的月增率來到了0.3%，高於預期的0.2%，高於前值的0.1%。雙雙創下三個月的新高，美國的物價開始反彈，這其中的反彈是否只是意外?或者隱含了其他意義呢?

扣除食品和能源成本的12月核心CPI年率，公布為3.89%，高於預期的3.8%，但是低於前值的3.99%。

如果我們從CPI月增率來看細節，核心服務在CPI的權重中佔了將近60%，其中服務項目中的醫療照護服務的價格(月增0.71%)已經創下兩年來最快增速，目前仍在增速當中，另外教育及通訊服務(0.16%)的價格，也創下八個月新高，而娛樂服務的價格(月增1.11%)，也創下10個月來最大增幅。月增率的強烈反彈，是否會構成第二次通脹，我們還要密切觀察1月的CPI。

近期由於市場預期美聯儲今年(2024)要降息6碼，相當於降息1.5%，而目前的官方利率是5.4%，若降息6碼的話，短期公債殖利率就會得到5.4%-1.5%=3.9%的數字。

但是我們知道，目前10年期公債殖利率與短天期公債殖利率是倒掛的，按照正常來說，長天期公債殖利率應該要大於短天期公債殖利率，所以未來倒掛結束以後，10年期公債殖利率要大於3.9%，因此，Eason認為如果要購買債券的話，10年期公債殖利率至少要大於4%比較合理，最好可以是到4.3%-4.5%，因為未來數個月，殖利率有可能反彈，近期由於降息預期，美國公債價格大漲，我認為不須追高，很容易套在高點，畢竟公債殖利率很可能會反彈，就如上文所述，美國CPI的反彈，就使得公債殖利率有所提升，所以有興趣購買美國公債的朋友，可以觀察美國十年期公債的走勢。

繼外匯雙薪後，技術分析亦可使用在美股上，我們以美股TSM為例，這是一個頭肩底的型態，從頭部到頸部的距離=漲幅滿足，TSM到達第一波漲幅滿足後，立刻下跌，實在是太準了!

再來是介紹給大家一個抓高點神招-假突破，這個在股市中很好用。

我們以美股的PG的技術分析為例，當價格來到高點時，突破新高以後，卻跌破突破價格時，就構成所謂的假突破，假突破以後就是確立賣出訊號。當再次跌破頭肩頂頸線時，就是空單加碼訊號，開始計算跌幅滿足!

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12/7(四)日本央行行長-植田和男於國會發表報告，暗示了如果日本央行提高利率，將有多種政策選擇，包括了1.提高金融機構在日本央行的準備金利率，2.或恢復隔夜拆借利率政策。並提及了未來利率是否要保持在0利率或是0.1%，以及結束負利率政策後短期利率將以何種速度上調，都要取決於經濟和金融發展情況來決定。

消息一出，日圓隨即走強，兌日貨幣全部倒下，其實早在植田和男談話之前，從外匯市場來看，近期日圓早已逐步走強，植田和男的談話只是加速了日圓的走強，可以說扭轉了長時間日圓的弱勢。

當天兌日貨幣全部重挫，幾乎都跌破2%以上，創近期最大跌幅，技術分析上也不少破線的情況出現，其中以USD/JPY最為重要，創下1月以來最大跌幅，技術面來說，跌破近期的上升軌道，可說是重大轉捩點。

日圓的走強，主要來自於市場對於日本央行將結束負利率政策的預期，目前大多仍然預估於明年第一季結束負利率，所以日圓將逐漸走強，美元兌日圓USD/JPY可能逐漸從高點的151持續滑落。

對於一般民眾來說，雖然日圓已經走強，但是長期來看，現在的日圓仍然相對便宜很多，如果未來仍有赴日旅遊的需求或是投資需求，日圓是一個不錯的選擇!

當然，日本結束負利率的前提是通膨穩定在2%以上，目前日本的CPI年率是3.3%，核心CPI年率是2.9%。

再來看看日本10年期公債殖利率的走勢，由於10年期公債顯示出日本未來中長期的利率走勢，並且為各項資產價格的定錨，可說是重要參照指標。日本10年期公債殖利率已經創2022年12月以來最大漲幅，來到了0.75%，這一切的資訊都顯示了日本結束負利率的時間已經越來越近了!

12/14(四)凌晨，2023年最後一次美聯儲利率決策會議，美聯儲宣布第三次按息不動，將利率仍維持在5.5%。

這一份美聯儲的聲明，將牽動2024年的美元指數、美債殖利率、美股等等走勢，聲明中竟多出了「任何」進一步收緊政策時考慮多種因素，這在以前的聲明中並未看到過，是首度出現，顯示出美聯儲對加息的謹慎態度。

另外，從點陣圖中顯示出明年將降息75BP，高於之前預期的50BP，2025年降息4次。這樣的點陣圖確實讓Eason相當驚訝，尤其是鮑威爾的談話中說到:決策者正討論和思考何時降息，降息已開始進入視野；經濟衰退會影響降息决策。在此之前，鮑威爾的言論都較為偏鷹，但此次竟已提及降息已經進入視線範圍。

美聯儲主席鮑威爾也表明了經濟活動已經大幅放緩，不會等到2%通脹率再降息的原因是那將會太晚，會超過目標。從鮑威爾的言論看來，鮑威爾確實會將美國經濟及金融環境考慮進去，深怕會緊縮過度造成嚴重衰退或是金融出問題。

這樣極為鴿派的言論，使得美股道瓊工業指數創下歷史新高，目前來到了37417點。

美股創了新高，是因為美聯儲主席鮑威爾的鴿派降息言論，市場一直引頸期盼的降息，得到了美聯儲主席的進一步肯定，但….，請別高興太早，Eason多次提及美聯儲歷史上採取降息政策都不是因為通脹率達到2%的目標，而是金融系統出了問題，因此，從鮑威爾的措辭來看，鮑威爾也深怕過度收緊會產生嚴重的經濟衰退。

美股短時間內，仍然會繼續創新高，但各位要記住了，升息是因為經濟過熱，降息則是因為經濟衰退，所以降息時，代表經濟不好，公司營收受到影響，進而導致股價下跌，從而使得美股將從歷史高點回落，恐怕才是美股真正考驗的開始而已，現階段仍是以現金為王為主，勿追高股市。

有幾個資訊相當特別，美國前十大權重股佔S&P500的比例創40多年以來的最高，且投資美股的散戶看空股市的比例是6年來的低點，也就是說散戶現在大都看多股市，另外，對沖基金做多美股的部位也是8年來的高點，但…特別的是企業內部的高階主管持續賣股票來到相對高點。

近期有一些朋友很關心美國公債是否可以進場?

Eason是這樣看的，當美聯儲停止升息後(目前已經第三次停止)，市場開始預計未來會降息，所以近期美債價格不斷上漲，導致10年期公債殖利率大幅滑落，因此可以趁公債價格在相對低點時分批購入，如果未來降息，公債價格就會上漲，可以賺到價差和利息。

但凡事都有風險考量，第一個要考慮的風險是美聯儲持續升息，若美聯儲再度重啟升息，美債價格將走低，但以目前態勢來看，美聯儲要重啟加息的可能性偏低，這個就要靠我們後續觀察美國的CPI、核心CPI、工資增長、GDP等重要數據。

第二個要考慮的風險是，縱使美聯儲不再升息，但卻保持高利率更長、更久的時間，這會使得美債殖利率保持在高點，美債價格保持在低位。

因此，若以最多3成資金分批進場，進場後，仍然要設置停利和停損，停利就設置在當美聯儲降息幾年之後，又再度重啟升息之時，這時美債價格就會大跌，是停利出場的時間。

至於停損位置，則是出現了無法預料的黑天鵝事件，例如美國本土發生戰爭等等。

最保守的當然就是等確定美國降息之時購入，這段期間，我們仍然持續關注美國通脹數據、經濟數據，如此才能預判美聯儲到底是否會不會往降息之路邁進，並參考美聯儲主席及委員會成員的談話中分析美聯儲目前的決策情況。

本週的外匯波動非常劇烈，由於是各國的超級央行週，加上美國CPI數據、美聯儲利率決議等等，可說是驚滔駭浪的一週，但我們仍然能夠在此交易環境下獲利。

持續按照技術分析策略，該做單就做單，該停損就停損，不需要有太多情緒，相信策略長期的勝率。

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