美國企業 Facebook
美股代號-FB
相信大家對於Facebook一定很熟悉，畢竟每天都要開啟數次以上才會滿足，深怕錯過朋友的生活資訊，而如今Meta Platforms的股價大跌，讓Eason也感興趣了，畢竟之前股價尚未到我的合理價格。我們就來看看值不值得買進吧。
Eason分享過價值投資法，沒看過的朋友可以參考，Eason也不藏私的公開分享10支優質美股。
每天都要使用的APP
你能夠一天不使用這些軟體嗎?
Facebook是全球最大的網路社交平台，於2004年成立，總部位於美國加州，我真懷念剛開始使用臉書的盛況，真的是青春的眼淚。
臉書每個月有25億的活躍用戶，以上一季來說全球每日活躍用戶數為19.3億人，用戶可以透過信息交換、分享照片和影片的方式互動，Meta平台旗下有Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp，用戶可以透過手機、平板、電腦來使用這些平台，相信大家每天都在使用吧。
Meta就是透過巨大用戶流量來賺取廣告收入，廣告收入占公司總收入的90%以上，而其中的50%來自美國和加拿大，25%來自歐洲，臉書利用演算法為用戶及廣告商帶來巨大的效益。
Meta的毛利率超過了80%，淨利率也超過30%，可以說是非常會賺錢的公司!
2022年2月3日 -股價崩跌
過年期間 嚇到我了
Facebook的母公司Meta Platforms自從2/3公布上一季財報後，經過3個交易日股價暴跌30%，從323美元跌到224美元…，市值蒸發2500億美元，大概是7兆新台幣，相當於接近5個鴻海市值，實在太誇張了!
本季營收不如預期
Meta預測本季的營收為270-290億美元，但是市場預期為301.5億美元，表示營收成長幅度會低於11%，將會創下Meta歷年來最差的單季成長，而Meta上季的淨利年減8%至103億美元，每股盈餘為3.67美元，而旗下的「實境實驗室」支出42億美元，被認為是淨利比下滑的原因。
Meta自己也表示未來通貨膨脹會影響廣告商支出，而且蘋果公司也從去年開始限制廣告追蹤，導致很多廣告商退出。
全球活躍用戶首度出現減少的趨勢
Meta執行長祖克伯坦承了現在正遭遇到搶用戶的競爭時刻，直接點明了TikTok等的挑戰，Meta上季全球每日活躍用戶數為19.3億人，比前一季減少了100萬人，是歷年來第一次下滑，
臉書目前每月活躍用戶數主要成長來源在亞太地區，而歐洲和北美地區則維持穩定或是略減。要知道社群的用戶數，也就是巨大流量是臉書最大的資產，廣告商也就是看中用戶數量高才會在此投放廣告阿，所以市場非常擔憂。
Eason相較以前也減少了使用臉書的時間，已經不若以往有強烈的使用需求，相信大家也感受到了這一點。
元宇宙部門太燒錢
近期成立的元宇宙部門，將負責為未來主義鋪路，其中VR/AR業務部門，就是所謂的「實境實驗室」，同時這也是Meta第一次公布這個部門的營運收支，結果讓大家驚呆不已，因為營收僅8.77億美元，而營業虧損為33億美元，所以這個元宇宙題材要賺錢，看來還是有一段路要走，而這一段路還要燒掉多少資金呢，這是投資人所關注的重點。
營運資金銳減
原來Meta的營運資金都至少在500億美元以上的水平，但是從2021年第三季掉到576億美元，第四季直接掉到455億美元…，這是否也反映了公司的現金流量狀況。
價值投資-護城河
經濟護城河
我們都知道股神巴菲特就是靠著價值投資來選擇股票，並且長期持有，當你買下股票的時候，就要有長期擁有的決心，因為你清楚知道買進的初衷是什麼，不因為短期價格的波動而影響決策。
巴菲特曾經說過，他想要投資的公司會有四個特徵
- 是自己能夠相當熟悉的公司
- 具有長期競爭優勢的公司
- 公司管理層誠實、可信而且具有能力
- 有低於價值的合理價格
而護城河的概念就是具有長期競爭優勢的公司，一個企業擁有強大的經濟護城河非常重要，因為他可以避免其他競爭公司仿效製造類似的產品、瓜分市場，因此可以長久穩定的經營下去，歷久不衰，靠得就是經濟護城河。
至於護城河的概念，之後Eason再來撰文教大家囉!
Facebook具備經濟護城河中的「高轉換成本」，相信大家目前都仍然使用著臉書、IG，且長久使用累積了大量的個人紀錄與回憶，而且因為周遭朋友都在使用，是不可或缺的人脈與資訊交流平台，因此要更換此平台必須付出巨大的精神代價。
Facebook具備經濟護城河中的「網路效應」，臉書不僅是周遭的朋友、家人、同事都在使用，全球網路上的用戶更是驚人，形成龐大的使用風潮，愈多人使用愈能增加平台價值，吸引與維持巨大網路流量。
公司數據檢視
7-8分的好公司
我們先來檢視獲利能力EPS的表現
從EPS來看，新冠疫情對於Facebook公司的獲利並無顯著影響，甚至還上升，對於一間企業來說絕對是大加分的!
再來檢視歷年來的Book Value Per Share，也就是帳面價值，當股價低於帳面價值時，就是跳樓大拍賣的機會之一。
一個企業能否掌握固定的現金流極為重要，我們來看看Facebook的表現如何，現金流呈現穩定成長的態勢。
接著，我們來看看Facebook的淨利率Net Margin表現。
Eason在衡量一間公司的淨利率，會希望能夠在10%以上、20%以上，而且穩定成長，這樣的33%淨利率也算是非常漂亮的成績單了。
接下來檢視，股東權益報酬率ROE，這也是股神巴菲特很重視的一項數據表現哦!
我們在衡量ROE，會希望穩定在15%，Facebook在2016年以後不僅穩定20%以上，還達到30%的成績，公司運用股東資金獲利的能力非常不簡單。
一間企業透過借貸來擴充設備及廠房、軟體等，實屬常見，那麼，償債能力亦攸關企業的生存能力，我們來看看Facebook的還債能力如何吧-Interest Coverage。
一般來說，我們希望公司的償債能力為4倍以上，而Facebook的償債能力非常強，遠遠超過4倍以上，債務對於公司來說完全不是問題，甚至2016年之後無負債。
Eason本次分享Facebook公司賺錢能力佳，使用股東的資金賺錢效益高，表現在飛黃騰達的股價上面，但是此間公司目前未發放股息，Eason會再公開有長期穩定發放股息且股息再成長的公司給大家，敬請期待!
風險考量 ASK
除了衡量一間公司的獲利能力以外，Eason還要將風險考慮進去，這邊主要有三個風險要考量。
- Authority Risk (政策風險)
- Science and Tech Risk (科技風險)
- Key People Risk (關鍵人物風險)
Facebook的服務大多為社交軟體，不需要受到政府的高度監管，因此這不構成風險。我們要尋找的是7分以上的好公司，而且價格被低估的股票，這一項目不會被扣分。
至於科技風險，Facebook必須不斷地改善及強化軟體的功能，以因應發展快速的數位時代，並滿足用戶對於社交平台的期待，還要對抗新興的社交平台競爭者，這就是會面臨到科技上的風險，倘若社交軟體平台無法符合大量用戶的需求，市場將會逐漸被其他社交平台所瓜分，因此，Facebook這一項目就會被扣分。
Facebook是一間制度化的企業，而經濟護城河必須制度化，公司的營利並不是依靠關鍵人物，而員工也不像航空業那麼不容易取代，因此這不構成Facebook的風險，這一項目不會被扣分。
合理價
我們將EPS、FCF、ROE、經濟護城河、Net Margin、Dividends、三個風險，去衡量Facebook公司，達到7分以上的好成績，絕對是一間優質的企業，目前股價落於228.07美元，要知道上一週FB股價是323美元阿..。
Facebook由於尚未發放股息，在衡量股票時，我們會將其歸類為成長股，成長股將反映在股價的價差上面，股價會根據公司營利表現做出上揚的表現。
如果我們用成長股的估價方式來計算，較保守的合理價格為300元美元左右，而如今股價為228.07美元，目前FB股價已經在合理價之下了。
Eason告訴各位，市場上還有很多7分以上的優質企業，有些企業可能在合理價附近，有些企業可能低於合理價，好的機會是等待出來的，畢竟買進的時刻，就決定了你的成本，機會是一定有的，因此，你必須隨時建立7分以上公司的清單列表，並且估算其合理價格，等待這些股票的合理價到來，從接近合理價就可以開始操作了。
上一次購入美股最好的時機點就是2020年的美股3次熔斷，那一次Eason也親身參與見證了，什麼叫做價值投資的威力，投資報酬率達到100%以上都不會是問題，因此我們必須方法正確，做好準備，接下來就是等待機會的到來。
Eason本週勉勵
